Sandoz：追赶非专利药盛宴

在与Teva、Mylan和Watson等其他巨头有明显差距下，Sandoz只能主打差异化战略，在确保在关键性市场具有领先优势的前提下，重点发展biosimilar。为强化Sandoz的biosimilar研发能力，诺华将相关项目纳入全球化药品开发部（GDD），由Sandoz和GDD共同管理与推进。近年来Sandoz重点布局biosimilar，研发投入较高，这也成为其盈利能力不及Teva等企业的主要原因。2011—2017年，Sandoz的平均研发投入占到销售额的7.65%，而Teva在仿制药部门的研发投入只占销售额的5.09%。2017—2021年，Sandoz因为大量开展biosimilar临床试验，研发投入进一步提高至9.68%；而Teva因为面临债务危机，在全公司层面下调研发投入至6.12%，仿制药部门虽未单独公布数据，但大概率比以往的5.09%更低。

除了研发投入，Sandoz的市场和管理费用也较Teva更高。数据显示，Sandoz的市场和管理费用约占销售额的20.27%，且上升趋势明显，从2011年的16.80%上升至2017年的21.13%；Teva则因为债务繁重，非常重视降本增效，市场和管理费用从2011年的21.07%下降至2017年的12.92%。由此可见，Sandoz在一定程度上还有成本优化的空间。不过，随着biosimilar销售额占比的不断增大，Sandoz的毛利水平明显高于Teva和Mylan，盈利能力有望实现反超。

虽然Sandoz的毛利水平较高，但盈利水平相较创新药仍然存在巨大差距，这导致诺华产生了剥离Sandoz的想法。2022年8月，诺华发布公告称，将在2023年完成对Sandoz的拆分，让其独立在瑞士证券交易所上市，并将仿制药和biosimilar业务一并整合到Sandoz。2023年10月，Sandoz登陆瑞士证券交易所。 （五）

（摘编自《仿制药企兴衰启示录》，中国医药科技出版社出版）