效能方面，随着仿制药毛利的逐年下滑，降本增效成为仿制药巨头战略考量的重点。除了将原料药、低技术含量的制剂等低端产业链转移到人力和环保成本较低的印度外，就是提高员工的人均效能。合并之前的Mylan约有3.5万名员工，年人均创收约30万美元，低于同期Teva年人均创收42万~45万美元和Sandoz的35万~38万美元。合并之后的Viatris虽然通过裁员整合，将这一指标提升至48.3万美元，但与日本仿制药巨头（如沢井、日医工）相比，依然存在较大差距。
同为仿制药企业，Mylan的盈利能力相比Teva和Sandoz都低。年报数据显示， Mylan 2012—2021年平均息税前营业利润率为10.28%，而Teva和Sandoz分别为19.65%和12.20%。究其原因，是Mylan拥有的高技术壁垒产品占比较小。比如2017年，Teva的仿制药销售额中，吸入剂和口服缓控释制剂的销售额分别为30.6亿美元和31.5亿美元，Mylan的同类产品销售额仅为1.9亿美元和12.8亿美元，差距非常明显。而Sandoz盈利能力之所以较高，是因为Biosimilar在其产品线中的比重较大，整体毛利较高。
生物类似药是仿制药行业的未来，其市场规模在过去5年间翻了 5倍。但Mylan的生物类似药既没有形成销售领先地位，也没有建立起强大的产品管线。由于近年来盈利能力低下和债务危机，Mylan（晖致）降低了研发投入水平，2017—2021年平均研发投入仅为5.43%，如此低的研发投入维持化学仿制药业务都困难，更别提大规模地研发和布局生物类似药了。随着近年来生物类似药销售额占比逐渐增加，Sandoz的毛利水平已经大幅超过Teva和Mylan，对生物类似药的角逐似乎正在决定仿制药巨头的优胜劣汰。
“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”，用这句话来描述Mylan的过往经历再形象不过了。一方面，美、欧、日、中等仿制药大市场都在推行仿制药替代，药价逐年下滑，加之美国FDA批准的小分子普药数量逐年减少，“可仿资源”大幅下降，仿制药的盛宴正在终结，几乎所有仿制药巨头的市值都在大幅缩水，如果企业不能及时完成华丽转型，则很难继续获得投资者的青睐；另一方面，Mylan本身也有很多问题，曾以高效著称的 Mylan不再高效，人均效能、毛利水平、产品结构和地域优势与Teva、Sandoz相比并不占优，加之近年来的发展战略出现了明显失误，被投资人看空在所难免，其信用评级在2019年被惠誉下调为垃圾级（BBB－）。很可悲，全球第三大仿制药巨头的市值在2020年底跌得只剩下76亿美元。虽然合并让新公司的市值大幅提升，但那是以牺牲了大部分股权作为代价，如今（2022年7月26日）Viatris的市值已跌到115亿美元，按Mylan原有股东持有43%股权折算，剩下的权益不到50亿美元……
迈兰的兼并史
●1989年，通过与Bolar的JV收购了Somerset，获得司来吉兰销售权
●1991年，收购品牌药公司Dow B. Hickam，5000万美元
●1993年，收购透皮技术载药公司Bertek，5000万美元
●1996年，收购美国仿制药生产企业UDL，4750万美元
●1998年，收购透皮技术载药公司Penederm，2.05亿美元
●2007年，收购印度仿制药企业Matrix，7.36亿美元
●2007年，收购默克雪兰诺仿制药部门，66亿美元
●2008年，从Watson手中收购另外50%股权，价格未知
●2010年，收购注射剂载药技术公司Bioniche Pharma，5.5亿美元
●2016年，收购Strides的下属公司Agila，17.5亿美元
●2014年，收购雅培仿制药业务，53亿美元
●2015年，收购印度妇科药生产商Famy Care，8亿美元
●2016年，收购瑞典巨头Meda，99亿美元
●2016年，收购局部制剂生产商Renaissance，10亿美元
●2019年，收购Ascendis公司的工厂，900万美元
●2019年，收购Aspen的欧洲血栓药物产品包，7.5亿美元
●2020年，与Upjohn（普强）合并为Viatris（晖致）（完）
（摘编自《仿制药企兴衰启示录》，中国医药科技出版社出版）